农业屯子部:加快推进农业由增产导向转向提质导向

  10月25日,农业屯子部就前三季度农业屯子经济形势举行公布会。农业屯子部发展计划司司长魏百刚表现,第二批农业绿色发展先行区,浙江、海南都是整省推动。下一步农业屯子部将继承\0把农业绿色转型和高质量发展摆在更加突出的位置,加快推进农业由增产导向转向提质导向。

  一是转变农业生长\0方法,持续实施绿色发展五大行动,鼎力大举推动\0农业绿色化、优质化、特色化、品牌化,鼎力大举增长\0绿色优质农产物\0提供。

  二是推进农业全程尺度化,严格农业生产过程管控,加快健全覆盖全环节农业质量标准体系,让农业经营主体有章可循、有标可依。

  三是加强质量监管,深入开展国度农产物\0质量安全县创建活动,加快构建从产地到市场到餐桌的全程可追溯体系,确保国民群众“舌尖上的安全”。

  四是加快绿色科技创新,以国家农业绿色发展先行区为载体,出力推动\0以绿色科技创新为焦点\0的支持体系建设,创建\0农业绿色发展不雅察实验站,集成推广绿色发展模式。

  魏百刚称,在绿色兴农方面,将持续推进农业绿色发展五大行动,鼎力大举推动\0生产方式绿色化,有机肥替代化肥试点县增长\0到175个。别的,畜禽粪污资源化利用整县推动\0项目实现585个畜牧大县全覆盖,利用率高出\070%,推动\0耕地轮作试点规模保持3000万亩以上。
加快推进农业由增产导向转向提质导向 五股躁动
    海大集团(个股资料 操纵\0策略 股票诊断)

  海大集团:禽料高增长,7月1日股市管理办法生猪养殖有弹性

  海大集团 002311

  研究机构:申万宏源 阐发师:赵金厚 撰写日期:2019-04-25

  4月23日晚,公司公告2019年一季报。2019年Q1公司实现营业收入88.75亿元,同比增长22.25%;归母净利润1.22亿元,同比增速21.81%;扣非后的归母净利润1.20亿元,同比增速28.55%。超此前预期(我们在一季报前瞻中预计利润增速不足20%)。

  饲料板块:水产料稳健增长,猪料略有承压,禽料高增长。2019Q1,我们估计公司水产销量增速超20%,产物\0布局持续优化,高端膨化料的增速保持30%;受非洲猪瘟疫情的影响,猪饲料的需求团体承压,公司猪料销量增速不足5%;受益于禽养殖行业的高景气,公司禽料销量增速约为30%,且禽料的盈利能力有所提拔(预计单吨利润80元左右)。

  预测2019年全年,我们预计下半年鱼价大概率将上涨,水产料增速环比将有所回升,我们预计全年增速20%-30%;禽料将量利齐升;猪料以稳为主,同时尽可能保证盈利不下滑。我们预计全年饲料销量1300万吨,增速22%左右。

  其他业务板块:(1)生猪养殖:成本上升并不明显,Q1预计亏损3000-4000万元(包含未投产猪场的房钱、折旧)。2019Q1,公司生猪出栏量约为20万头,销售均价约为11元/公斤,养殖成本约为12-12.5元/公斤(不含未投产猪场的房钱、7.27股票涨停折旧),该成本居于行业领先程度。别的,公司尚有未投产的猪场,其租金、折旧增加吃亏\0\0约1000万元。

  预测2019年全年,预计公司生猪出栏量100-120万头,仍以外购仔猪为主。仔猪价格涨幅较大,则公司下半年养殖成本或将明显\0提拔。(2)公允价值变动损益:2019Q1公司公允价值变动净收益为-6557万元,重要是套保衍生金融工具所致的浮亏,据我们了解,现在\0质料价格变化后,该项目已经回正。

  控费结果明显,增厚利润。如上所述,生猪养殖板块及套保孕育发生的公允价值变动损益均对利润表产生负向影响,要是\0剔除这两项的影响,公司净利润的同比增速约为50%-60%,远超收入增速,重要缘故原由\0在于销售费用率和治理费用率(包含研发费用)降落。2019Q1公司销售费用率约为3.22%,同比降落\00.5pct;治理费用率(包含研发费用)约为3.6%,同比降落\00.26pct。

  资产负债表及现金流量表分析:(1)短贷、长贷均有所增长,资产负债率提拔3.69pct。

  2019Q1,公司短期借款增加11.29亿元达到38.45亿元;恒久借款增加1.94亿元达到20.36亿元。增长\0短期借款主要是由于公司饲料业务板块举行质料备货所致(对应孕育发生11亿元的预支\0账款)。同时,公司积极举行特种水产料、外洋饲料厂及生猪养殖新建产能,资本开支增加公司资金需求。(2)经营性现金流涌现\0大额负值。2019Q1公司经营性活动现金流为-6.79亿元,重要缘故原由\0在于公司增加饲料质料备货,存货同比大幅增长,且部门\0饲料原质料用预付账款,影响现金流。2019股市c5这些是暂时因素,不影响公司长期逻辑。

  盈利预测与估值:预计19/20/21年归母净利润分别为19.73/26.52/29.68亿元,同比增速分别为37.3%/34.5%/11.9%(上调19/20年盈利预测,前值分别为18.26/26.35亿元,新增21年盈利预测),当前市值对应的PE分别为24/18/16X,保持增持评级。

  风险提示:自然灾害的风险等。
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    金新农(个股资料 操纵\0策略 股票诊断)

  金新农:养殖周期向上,出栏快速增长

  金新农 002548

  研究机构:光大证券 阐发师:刘晓 波,王琦 撰写日期:2019-03-19

  打造生猪产业综合服务商

  公司致力于打造生猪产业综合服务商,现在\0主营业务已涵盖饲料、生猪繁育、动保兽药、互联网通信技术业务,2018年上半年四项业务收入占比分别为:79.84%、13.2%、4.94%和1.83%。此中饲料为传统优势业务;养殖为业绩增长主推力;动保和互联网业务则可增加产物\0附加值。

  猪周期上行猪瘟导致供需格式趋势性逆转,猪价进入上升通道。按生长周期看,18年下半年生猪存栏将影响19年上半年猪肉提供,母猪产能去化的影响则将在19年下半年开始体现。猪瘟及禁运推动仔猪和能繁母猪去产能大局已定,19年下半年猪价大幅上涨确定性相对较高,20年行业有望大幅盈利。

  生猪产能快速释放,公司乘势而起

  2016年以来公司通过表里连系\0鼎力大举拓展生猪产能。1)外延:并购武汉天种股市涨停怎么赚钱、福建一春等,并参股新大牧业、佳和牧业;为公司后续生长\0贮备了种猪、仔猪产能;2)内生:先后筹建南一生猪生态养殖项目(一期产能36万头)、铁力生猪生态养殖财产项目(一期产能40万头)等项目。

  我们预计公司2018-2020年有效出栏量(并表)分别为25万头、45万头和96万头(按股权折算权益出栏量分别为:22万头、40万头和89万头);经由过程参股获得的权益出栏量分别为22万头、26万头和32万头;合计权益出栏量分别为44万头、66万头、121万头。叠加生猪行业进入上行周期影响,预计从2019年起公司养殖业务利润将快速增长。

  看好公司,赐与\0“买入”评级我们预计公司2018-2020年的EPS分别为:-0.75元、0.64元和2.35元。参考可比公司估值,我们给予公司2019年25倍PE,则对应的目的价为16.00元。公司致力于打造生猪产业综合服务商,饲料、养殖、动保等业务协同生长,生猪产能快速释放叠加行业复苏,推动公司业绩高增长。看好公司,首次覆盖赐与\0公司“买入”评级。

  风险提示:熏染疫情风险、产物\0价格下降风险、产能释放不及预期风险、商誉减值风险。
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    连续跌停又出现涨停韶能股份(个股资料 操纵\0策略 股票诊断)

  韶能股份:水电业绩大幅修复,高分红承诺提振估值

  韶能股份 000601

  研究机构:申万宏源 阐发师:刘晓宁,王璐 撰写日期:2019-08-28

  事件:

  公司发布2019年中报。上半年公司实现营业收入21.94亿元,同比增长32.0%,归母净利润3.54亿元,同比增长73.5%,切合申万宏源预期。

  投资要点:

  广东、湖南上半年水电利用小时数接近16年高点,公司水电业绩大幅改进。公司水电机组重要漫衍在广东北江支流以及湖南沅江、耒水和湘江,2018年湖南、广东两省来水严峻偏枯,两省整年水电利用小时数均为近年最低点,拖累公司业绩表现。2019年头以来我国南方地区降水偏丰,截至6月尾\0湖南、广东两省水电累计利用小时数分别同比增长764和374小时,全省均匀利用小时数接近2016年高点。公司上半年水电利用小时数达2940小时,相称于2018年全年水电利用小时数,上半年实现水电营业收入7.36亿元,同比增长76.45%,业务盈利能力大幅改进。

  生物资业务两台机组上半年投产,在建机组进度超预期。依托韶关市林木资源,公司近年来加快生物资发电业务发展,今年5月和6月新丰电厂扩建工程1、2号机组(2*3万千瓦)接踵投产,截至目前公司在运6台生物资机组,合计装机容量18万千瓦。上半年公司在运生物资项目平均利用小时数达3699小时,股市CDR是啥 较2018年同期增长\0411小时,实现营业收入3.07亿元,同比增长24.81%。韶关市总共规划12台合计36万千瓦生物资项目(均在公司旗下),现在\0公司重点推进翁源生物资一期及二期项目建设(2*3万千瓦),夺取\0岁尾\0前全部投产。推动\0翁源三期、四期以及新丰扩建三期、四期前期事情,确保下半年动工建立。公司生物资发电在建及拟建项目进度超预期,未来将成为公司主要盈利增量。

  公布未来三年股东回报计划,高分红低估值确保高股息率。公司发布未来三年股东回报计划,提出2019-2021年现金分红以年度分派\0为主,中期分派\0为辅,当年现金分红金额占归母净利润比例为60%左右。思量\0\0到2019年公司水电机组所在流域来水大幅改进,根据我们2019年盈利预测及2019年8月22日收盘价计算,公司2019年股息率达到5.57%。公司生物资发电业务具备恒久成长性,预计未来公司分红有望持续提升。

  盈利预测与估值:我们上调公司2019-2021年归母净利润展望分别为5.81、6.50、6.98亿元(调整前分别为5.39、5.97和6.58亿元),对应EPS分别为0.54、0.60和0.65元/股,当前股价对应PE分别为11、10、9倍。鉴于7月份广东、湖南来水情况继续向好,公司生物资发电业务投产进度超预期,在建机组年内全部投产,公司业绩有望持续增长。同时受益于公司未来三年60%的分红承诺,当前PE明显\0低于行业均匀,股息率位于电力板块前线,估值水平有望进一步提升。我们判断公司当前股价另有20%以上上涨空间,涨停后第二天如何买上调至“买入”评级。
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    大禹节水(个股资料 操纵\0策略 股票诊断)

  大禹节水:节灌业务收入大幅增长,订单规模持续提升

  大禹节水 300021

  研究机构:山西证券 阐发师:张婉姝 撰写日期:2019-04-19

  公司发布2018年年度报告涨跌新年股市开盘 ,2018年公司实现营业收入17.80亿元,同比增长38.55%,归属于上市公司股东净利润1.00亿元,同比增长4.99%,扣除非经常性损益净利润0.94亿元,同比增长22.99%。

  事件点评

  节灌工程/计划收入大幅增长。陈诉期内,公司实现节水工程施工收入11.56亿元,同比增长62.03%;实现节水工程计划收入2.87亿元,同比增长165.55%;两项节灌工程相关收入均实现大幅增长。2018年,公司实现节水产品销售收入3.29亿元,同比降落\026.78%。公司实现节水产品销售/工程/计划收入合计17.72亿元,板王盘中涨停预警公式实现上市以来新高,同比增长39.42%。受工程类业务结算进度影响,公司四季度收入占比高出\0整年的40%;2018年第四季度,公司实现营业收入8.06亿元,同比增长48.98%,环比增长324.21%。

  团体毛利率略有提拔,财务费用率有所进步。陈诉期内,公司整体毛利率为28.46%,同比上升2.1pct。分产物\0来看,节水产品销售业务实现毛利率50.30%,同比上升18.52pct,节水工程施工业务实现毛利率24.21%,同比上升5.04pct,节水工程计划收入实现毛利率20.17%,同比降落\021.72pct,但节水工程计划收入占2018整年收入比例的16.21%,低于产物\0销售和工程施工18.49%和64.94%的比例,综合下来公司的毛利率团体有所提拔。从三费来看,2018年公司管理费用率较为平稳,为8.76%,仅同比上升0.66pct;销售费用率同比降落\01.73pct,为3.88%;财务费用率变动较大,较2017年提升1.65pct到3.60%。

  应收账款占比明显下降,经营现金流明显改善。受国度对民营企业账款清欠力度加大的影响,公司积极接纳措施跟进,应收账款回收情况得到显著改进。停止\02018岁尾,公司应收账款余额6.25亿元,较2017年下降0.29亿元;2018年,公司应收账款占销售收入比例为35.13%,较2017年下降15.76pct。股市天才kindle同时,2018年,公司经营性净现金流为7.98亿元,为2016年以来首次转正。一方面,公司前期建立的优质PPP项目对现金流贡献增大;另一方面,公司应收账款回款情况改善,对现金流的改进起到积极作用。

  新增订单大幅增长,墟落\0振兴提升行业景气度。2018年,公司新签订单45亿元,同比增长52%。停止\0陈诉期末,公司在手订单规模约32亿元。2019年一季度,公司参与的团结体中标酒泉市肃州区乡镇环保提拔工程PPP项目,预计总投资1.55亿元。2018年,公司在夯实传统节灌业务的根本\0上,新增屯子污水处置惩罚业务,与乡村振兴战略契合度较高。跟着墟落\0振兴战略的继承\0推动,节水灌溉、屯子生态情况\0整治等范畴\0订单有望加快\0释放,为公司带来更大的成漫空间。

  投资发起

  公司从传统节灌业务出发,向屯子污水处置惩罚和农人\0安全饮水等相关业务领域结构,延长\0农业服务产业链,2017年以来新增订单规模保持快速提拔趋势,老鹰股市现金流涌现\0好转。跟着墟落\0振兴战略的持续推进,公司有望借助政策东风实现快速生长。我们预计公司19-21年EPS分别为0.21.36.50,对应公司4月17日收盘价8.07元,19-21年PE分别为38.0522.4616.10,首次覆盖,赐与\0“增持”评级。

  风险提示

  政策推动\0不及预期;项目进度不及预期;利润率降落;债务及融资风险;体系\0性风险。
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    北大荒(个股资料 操纵\0策略 股票诊断)

  北大荒:近期情况点评

  北大荒 600598

  研究机构:财达证券 阐发师:财达证券研究所 撰写日期:2019-05-20

  公司是北大荒集团的子公司。负担着集团基础农业产物\0的生产,并呈现出了局部的规模效应。对付政策和市场的依靠性较高。

  一季度业绩略有降落。公司公告2019年1季度,公司营收5.72亿元,同比降落\016.89%。归属于上市公司股东的净利润盈利2.71亿,同比降落\05.57%。

  经由过程技术改造提拔产量。公司积极把握行业时机,在通过科学管理和技术改造的历程,在现有的规模上进步\0产量,进一步通过整合在稻下开发间种模式,开启了公司增产的新模式,而且经由过程打开电商的通路进一步提高行业的信息供给,有助提高公司产品的销量。

  食粮\0减产压力增大。2018年我国粮食总产6.579亿吨,达到了历史峰值,这是在夏粮歉收的背景下的总量。分局国度粮油中信的展望,未来我国粮食减产趋势将连续,15-18年玉米播种面积淘汰\02559千公顷,稻谷淘汰\0616千公顷。

  投资理财收益稳健。公司18年投资理财存款收益1.05亿涨停专家,同比增长\0了4890万元。此中国债逆回购,布局性存款利息收入占比力大。

  公司近些年理财收益稳健,为公司收益供给了保障。

  盈利预测:预计2019-2021年营收增速分别为35%、35%和35%,EPS分别为0.71元,1.04元和1.46元,PE分别为15倍、10.3倍和7.3倍,赐与\0“增持”评级。

  风险提示:1)市场变化的风险;2)监管风险;3)财产政策转变\0风险。

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